卡倍亿拟IPO:利润下滑农村养什么兔子赚钱 面临转型与资金的双重压

作者:米米赚客日期:

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卡比尔打算首次公开募股:利润下降,汽车零部件企业如何应对产业变化?

面包金融

汽车电缆制造商卡比尔(宁波卡比尔电气技术有限公司)最近更新了其创业板上市招股说明书。公司计划发行不超过1381万股,募集资金约3.45亿元,用于新能源汽车电缆、智能互联网连接汽车电缆产业化项目和本溪卡比尔汽车铝电缆建设项目。

根据宣言草案,目前公司的业务仍主要集中在传统汽车电缆领域,新能源领域是未来的发展方向。

梳理了近年来传统汽车制造业的首次公开募股申请和审计情况,整体上市步伐缓慢。与传统的汽车制造企业相比,新能源、智能汽车和汽车智能制造的相关企业正借助科学面板加速进入资本市场。

在连续两年增长后:2019年上半年主要业务收入下降

作为汽车供应链中的二级供应商,资本支出主要为一级供应商汽车线束制造商提供汽车电缆匹配服务。公司的主要产品是常规电缆、铝导线电缆等汽车电缆产品。报告期内,本公司归属于母公司的收入及净利润变化如下:

2016年至2018年,公司总收入由7.04亿元逐年增加至10.68亿元,归属于母公司的净利润由3920.4万元增加至6155.6万元,复合增长率分别为23.35%和25%。2019年上半年,公司总收入和对母公司净利润分别为3.86亿元和2095.02亿元。

根据申报草案,该公司的总收入包括汽车电缆和绝缘材料的销售和其他业务收入,以及有缺陷电缆和废铜的销售。报告期内,公司主营业务收入占97%以上。值得注意的是,2019年上半年,该公司的主营业务收入有所下降。

数据显示,上半年公司主营业务收入约为3.75亿英镑,其中常规有线电视收入约为3.3亿英镑,特种有线电视收入为4188.32万英镑,分别下降25.31%和7.88%。该公司表示,它主要受到“下游汽车市场生产和销售下降的影响”。

在申报草案的风险因素分析部分,公司提示的第一个风险是汽车行业周期性波动的风险,并表示“公司的生产经营状况与汽车行业的整体发展密切相关”。自2018年以来,汽车市场,尤其是传统的燃油汽车市场持续低迷,产业链上下游压力也不断加大。未来,公司产品的销售需要持续关注。

2019年上半年,公司归属于母公司的净利润约为2095.02万元,占去年全年归属于母公司净利润的34.03%。公司没有披露2018年上半年归属于其母公司的净利润的具体数额,但从申报草案来看,归属于其母公司的2019年上半年净利润也较去年同期有所下降。

公司的利润主要受其主营业务的影响。报告期内,公司主营业务毛利率持续下降,2019年上半年达到13.63%左右,较2016年下降4.23个百分点,低于行业平均水平。

进一步分析发现,从2016年到2019年上半年,公司各类汽车电缆产品的单价和销量持续增长。换句话说,公司的毛利率下降主要受成本方面的影响。在查阅声明草案时,该公司表示,2017年毛利率下降主要是由于原材料铜价格大幅上涨。然而,2019年上半年毛利率的下降是由于“生产和销售量的下降导致生产规模效应的降低和单位固定成本的增加”。

车辆电缆容量利用率下降

根据申请草案数据,报告期内公司汽车电缆产能利用率较低,逐年下降。截至2019年上半年,该公司汽车电缆容量利用率为53.96%,比2016年下降约40%。此外,该公司绝缘材料的产能利用率也降至50%以下。

根据宣言草案,公司采取“销售定产”的销售策略。报告期内,公司保温材料的产销率从20.07%持续下降至12.09%。汽车电缆产销量基本稳定,但产能利用率持续下降。这是否反映了公司客户订单数量的减少?

进一步分析发现,在销售和固定生产模式下,公司不仅根据手头订单安排生产,还根据客户订单采购原材料和储备生产。在分析公司库存时,公司明确提到订单下降。

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