璞泰来(603659):业务多什么职业最赚钱点开花 业绩迎来向上拐点

作者:米米赚客日期:

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公司发布第三季度报告:前三季度实现收入、净利润和净利润约35亿元、4.58亿元和4.21亿元,同比分别增长52.8%、6.8%和25.5%,其中第三季度实现收入、净利润、净利润分别为1324万元、1.95亿元和1.81亿元,同比分别增长44.9%、13.1%和58.3%。 绩效超出预期。第三季度扣除非盈利增长率约为58.3%,主要是由于1)负极材料的生产能力、销售快速增长,毛利率可能反弹;2)内蒙古兴丰投产以来,石墨化业务的贡献大大增加;3)与上半年相比,锂电池设备开始改善,米米赚客,其贡献迅速增加。4)涂层隔膜新产能的产能利用率快速提高,带动出货量快速增长。 负发货量继续上升,利润率反弹。第三季度受国内新能源汽车行业逐渐放缓的影响。预计国内出货量不会比上个月增长更快。然而,该公司在LGC的份额继续增加,使其第三季度动力电池出货量稳步增长,预计将超过12,000吨。考虑到Q3负极材料价格基本稳定,主要原材料价格略低(不含自备石墨化),公司毛利率逐月上升,预计负极业务Q3净利润贡献超过1.1亿元。公司的负极产品继续增加其在世界高端客户中的份额,其未来的生产能力将继续扩大,具有较强的长期竞争力。 内蒙古兴丰投产,自主石墨化开始为这一成就做出贡献。内蒙古兴丰第三季度投产后,公司自备石墨化能力大大提高。据估计,第三季度石墨化的销售量约为10,000吨,公司已开始为性能提升做出贡献。同时,由于内蒙古的电费明显低于山东,内蒙古兴丰的吨利润高于山东兴丰。根据公司少数股东损益计算,扣除溧阳悦泉后,石墨化子公司Q3的贡献业绩预计超过3000万元。 涂层隔膜的利润持续增长。第三季度隔膜业务收入和出货量继续逐年增长。同时,从上半年的情况来看,由于新产能投产后产能利用率的快速提高和强大的流程管理水平,公司的单位成本可能会下降更多。预计第三季度利润将超过3500万元。未来,该公司仍计划在溧阳拥有8亿平方米的生产能力,这将确保公司的销量在推出后继续增长。 锂电池设备开始预热。从领先智能(Leading Intelligence)等锂电池设备公司的表现来看,该公司第三季度出货量开始逐月回升,预计单季度利润贡献将超过2000万元人民币。从预收账款来看,第三季度保持在8.6亿元左右,考虑到下游领先电池企业产能的持续大规模扩张,公司的设备业务有望继续增长。 投资建议。该公司的负极业务竞争激烈,其设备和隔膜业务为其业绩做出了稳步贡献。随着产能的扩大和客户的扩大,预计将保持快速增长。保持“强烈推荐”评级,并将目标价格调整至64-66元。 风险提示:新能源汽车政策和销售低于预期,盈利能力继续下降

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