食品饮料行业2020年度投点击赚钱资策略:行稳致远 剩者为王

作者:米米赚客日期:

分类:米米赚客

白酒行业:下半年稳步推进,周期减弱。当前市场周期的两个基本特征预计将继续存在。1)高端葡萄酒价格周期总体持续,名酒稳步增长预期将得到加强。核心问题之一:你如何看待今年以来的价格趋势?茅台酒价格飙升后理性回归,五粮液老窖没有跟随太多,价格周期得以平稳延续,有效规避了大幅波动带来的系统性风险。第二个核心问题:为什么名酒的稳定性能预期得到加强?这轮名酒领军人物的稳定表现,尤其是去年底以来,更多的是由于管理能力的提高、精细化营销和合理的渠道库存等多方面的改善,而不是单纯的消费升级带来的日益集中的逻辑。2)估值认知仍在积极重构,全球比较优势依然突出。今年上半年,业绩评估同时得到修复。今年下半年,茅台将稳步推动估值进一步上升。明年,它将随着该行业的平均增长率而放缓。预计白酒的估价水平在正常情况下会下降。品牌实力越强,外国投资者的关注度越高,估值就越稳定。在全球标杆管理方面,外资长期配置趋势保持不变,中国品牌资产的价值优势依然突出。展望明年,我们对行业趋势应该有什么期望?首先,高端葡萄酒价格的上涨势头已经减弱。供应增长、需求放缓和资本回报率下降将削弱价格再次上涨的动力。 其次,随着行业总数的放缓,差异化仍在加剧。由于明年外部经营环境仍存在不确定性,整体放缓趋势预计将继续。对经营环境有清晰认识并提前积极应对的葡萄酒企业仍有望实现稳定经营,品牌差异化预计将继续得到加强和诠释。 第三,名酒的管理提高了管理的合理性,推动了绩效周期的弱化。五粮液、老窖和顾靖都考虑了来年不利经济环境下的应对策略,预计这将使它们的经营更加稳定和可预测。同时,这个周期的库存水平比前一个周期好得多。许多白酒公司正试图控制渠道库存,以避免价格和销售额再次暴跌。我们相信,在白酒行业继续分化并进入下半年后,明年的领先者有望表现出稳步前进、周期疲软的特点。 大宗商品部门:强大的供应链,其余的是国王。主线1:随着供应链能力的增强,餐饮链变得更加强大。上游食品的持续收益将是中长期产业的逻辑。有利的基础材料是代表复合调味品类别和速冻半成品的两个核心滚道。强调供应链管理能力将是核心竞争壁垒。主题2:需求稳定,领先份额稳步增长。以乳制品和调味品为代表的强制性消费领导者的份额继续增加,并关注肉制品领导者短期表现的灵活性、长期价格上涨和新产品引入带来的业务改善。主题3:注意在估值底部提高品种性能的机会。如安吉拉、双汇、榨菜、汤臣等。估价展望:其余的是国王,流行产品的估价逻辑已经改变。估值权重的增长率已经让位于这种模式。大众产品中部分子行业总体增长减弱,主导竞争优势增强,部分子行业呈现典型的大产业和小主导产业特征,主导商业模式和格局更加清晰,主导产品估值中心有望稳步上升。 行业投资战略:稳中求进,遗风为王。在白酒方面,米米赚客,该行业的短期经济环境和未来一年的内部增长势头确实减弱,但对中高端白酒的需求更加稳定,尤其是一线白酒增长路径清晰,更有可能平稳循环。预计即使增长率放缓,估值修正的空间也非常有限。建议坚持下去。二级白酒业绩波动小,股价波动小,但企业具有较强的经营管理能力,因此应密切关注估值修正区间,在增长放缓确认后积极选择低估值配置。目标是弱化周期,稳步前进,继续推进一线高端白酒毛五路,关注二线高端白酒估值修正后的配置机会(顾靖、顺新、金世元、汾酒、洋河、寇子觉)。就大宗商品而言,必要的消费者需求应该保持稳定,主导份额应该增加,供应链管理能力应该是长期的制胜因素。餐饮业变革中应注意机遇。伊利股份、安琪酵母、双汇发展等业绩提升,估值目标较低;细分领导者的稳健成长值得坚持,继续推荐安靖食品、中局高科技、无味食品、桃子和李子面包等。等待涪陵榨菜、汤臣北涧等。改善拐点;啤酒工业的发展趋向积极,华润啤酒和青岛啤酒得到战略性的配置。 风险提示:经济回落影响需求;成本迅速上升;食品安全风险等。

相关阅读

关键词不能为空
极力推荐