中国人寿"拿下"万达网赚羊毛信息 险资配置权益资产动力

作者:米米赚客日期:

分类:米米赚客

最近,中国人寿通过其最新增持,成为万达信息的最大股东。自2018年底以来,中国人寿已分几轮增持万达信息,并三次触及招牌线。虽然在这个过程中有许多间歇,但中国人寿的“小步骤和快速步骤”加上“大步骤”终于在通往总部的路上发挥了作用。

分析师指出,中国人寿增持股份可能是风险资本进入市场趋势的一个缩影。随着监管层面有利条件的释放,保险基金可能会配置更多的债券和股权资产,或者进入一个新的周期,在这个周期中,股权资产未来可能会有更多的配置空间。

“不抛弃就永不离开”

11月8日,万达信息发布公告称,截至11月7日收盘,中国人寿通过二级市场集中竞价交易增持公司4037万股,通过将中国人寿持有的可转换公司债券转换为上市公司股份,增持上市公司107万股,米米赚客,合计4145万股,占上市公司总股本的3.6824%。

此次股权变更后,中国人寿及其关联方持有公司2.063亿股股份,占公司总股份的18.3279%。权益变动后,中国人寿及其关联方成为公司最大股东,公司变更为无控股股东或实际控制人。万达控股的这一轮增持使国手得以持有逾18%的股份,三次突破“发卡行”门槛。

事实上,中国人寿和万达信息之间的“纽带”已经从2018年底开始建立。2018年12月,监管机构呼吁保险基金参与化解上市公司股权质押风险。中国人寿国手资产通过发起成立“国手资产-凤凰系列特殊产品”收购万达信息主要股东持有的5%股份,这构成了第一次“授权”。自2019年以来,中国人寿通过集中竞价和交易所大宗交易,增持万达信息逾20倍。中国人寿表示,在成为最大股东后,不排除在未来12个月继续增持万达信息的股份。

值得注意的是,万达信息的前最大股东已经进入破产程序。11月6日,万达信息发布公告称,最大股东上海万豪投资有限公司(Shanghai Marriott Investment)向法院申请破产清算,理由是无法清偿到期债务,其资产不足以清偿所有债务。

服务技术转型

一些市场分析师表示,中国人寿的下一个目标可能是将其对万达信息的持股增加到30%,达到上市公司的要约收购线,然后继续将其持股增加到34%的安全控制权,并获得对万达信息的否决权。

为什么老牌保险公司中国人寿对万达信息表现出兴趣和热情?一些分析师表示,这可能是郭寿对“互联网++保险”的战略投资。

公共信息(Public information)显示,万达信息是中国领先的智慧城市领导者,其业务领域涵盖健康、民生保障、安全城市、企业服务、电子政务以及智慧城市公共平台的建设和运营。公司在“医疗、医疗保险、医药”软件和数据平台服务方面取得了巨大成就,医疗卫生服务覆盖数亿用户。

来自中国人寿的消息人士在《中国证券报》上向记者透露,万达增持是一项战略投资,而不是金融投资。万达的信息“板块小”,流动性好,双方业务协同空间大。数据显示,万达信息目前总市值约为200亿元,流通股比例高达99.33%。

中国人寿相关人员还表示,目前,国寿正在酝酿新举措,将资本运营纳入国寿科技战略。上述人士认为,在技术改造方面,中国人寿与另一家保险巨头中国平安相比进展缓慢。目前,平安中国已经发展了一批企业,如禄丰、平安一账户、平安良医、平安医疗保险技术等。其中,平安良医在香港股市上市,实现了“保险+医疗”的生态闭环。

“中国人寿目前尚未披露任何分阶段取得成果的项目或子公司。中国人寿已成为万达信息的最大股东,可以在短时间内收购成熟的医疗信息相关资产。这种产业整合对中国生活意义重大。”这些人说。

中国人寿表示,短期内,双方可以优势互补,快速突破。在医疗保险、医疗科技、医疗服务、长期护理和大数据风险控制等领域,双方可以快速连接系统,支持相关业务的快速启动。中期内,预计将整合万达信息在医疗卫生领域积累的大数据和专业团队能力,实现中国人寿的数据驱动和创新发展。从长远来看,它将有助于申办一流的国际企业,为医疗保险、健康保险、健康管理和服务提供完整便捷的技术解决方案,增强中国人寿的核心竞争力。

虽然被国寿看好,但万达信息也面临“增加收入,不增加利润”的尴尬。半年度报告显示,2019年上半年公司实现营业收入11.4亿元,同比增长13%以上。母亲净利润为3749.6万元,同比下降50%以上。第三季度报告显示,2019年前三季度营业收入为16.59亿元,同比增长近6%。母亲净利润为4297.86万元,同比下降70%以上。

风险资本增加

分析师指出,中国人寿进入万达表明,保险基金正加速进入a股上市公司。自去年10月监管部门鼓励保险资本入市以来,上市公司保险资本持有量有所增加。

机构大佬转眼成“老赖网赚达人”?牵出背后这个暴利行业

(原标题:组织老板突然变成“老赖”?“利润”线导致其背后的“暴力”:毛利率可高达100%!)

阅读指南:据了解,北京一家金融机构的一名高级管理人员因未能取消前几年参与的一家企业的清算而被起诉。上述公司的实际控制人早年入狱,该企业涉及大量公司债务,因此作为股东,他被要求承担无限连带责任。

这种情况引起了市场的关注,主要是根据目前国内的市场环境,许多中小股东“无权”参与公司治理,但最终他们会受到企业实际控制人的影响并承担巨额债务。

资料来源:《21世纪经济先驱报》(编号:JJBD 21)

记者:蒋世强和李涛

李新江、刘翔主编

一个在业内享有声誉的组织高管突然变成“老赖”并不是危言耸听。

根据《21世纪经济先驱报》记者收集的信息:

北京一家金融机构的一名高级管理人员因未能取消前几年参与的一家企业的清算而被起诉。原告是一家非政府不良资产处置公司。上述公司的实际控制人早年入狱,该企业涉及大量公司债务,因此作为股东,他被要求承担无限连带责任。

“与公众的看法不同,有限责任公司的责任不仅仅是注册资本,在各种情况下股东大会也应承担无限连带责任。“据北京的一名律师说。

非政府不良资产管理机构也通过寻找这一领域的“漏洞”,从国有资产管理公司机构那里获得了部分债权,并通过起诉其他股东来追求这些债权。这种模式反而把国有资产管理公司机构“无法启动”的不良资产变成了“优质资产”。

据业内人士透露,许多债权最终可能会通过逐层转让,以初始债权的3%-5%的价格进行转让,利润空间巨大。

一家当地资产管理公司的高管表示:

“也有一些律师事务所处理这种不良资产。律师购买债权,并通过他们在法律诉讼中的优势来收集这些债权。”


“偏门”生意如何发展?

此类案件引起市场关注的原因是,根据目前国内市场环境,许多中小股东“无权”参与公司治理,但他们最终会受到企业实际控制人的影响,并承担巨额债务。

“我几乎忘记了这家企业的存在,因为我成为这家企业的股东时没有支付资本,而且时间太长了。”上述机构的高级管理人员在采访中指出。

《21世纪经济报道》记者的后续调查显示,不良资产处置圈悄然出现了一种新的处置方式。

有些公司以资产包的形式接受资产管理公司的大量债权,然后起诉债务人公司的股东,要求损害公司债权人的利益。资产处置是通过向债务人公司的股东追偿来实现的。

据记者调查,这类公司经常涉及许多法律诉讼,其中甚至有数百起关于“股东损害公司债权人利益”和起诉他人或公司的诉讼。

股东对公司债权人利益的损害不仅是此类诉讼的关键,也是启动中小股东“无限连带责任”的关键。

记者查阅了许多类似的案例档案,发现在适用条款方面,非政府不良资产管理公司主要使用“人民法院应当支持债权人因公司主要财产、账簿、重要文件的损失以及其他不履行义务造成的损失而主张对公司债务承担连带责任”

然而,在某些情况下,米米赚客,一些悖论正在逼近。由于被告方大多是中小股东,中小股东往往不参与公司的日常经营,无法控制相关清算事宜,也导致相关股东是否应承担连带责任的分歧。

"由于实际控制人已经入狱,我们无法获得公司的公章和业务信息."上述机构的高管坦白承认。

然而,对于不良资产管理机构来说,根据金融债权的原始价值起诉债务人公司的股东进行债权,然后获得高额利润,将使这个市场成为“蓝海”。然而,从工商信息来看,这类机构往往会贴上资产管理公司的品牌名称,其主要工作人员是律师。

“这种不良资产处置公司是盈利企业。以资产包的形式接受资产管理公司的大量债权,然后起诉债务人公司的股东,这实际上是一种营利行为。”北京一家律师事务所的律师指出。

事实上,在这种商业逻辑中,原始债权人无法获得对债权的有效补偿。相反,它催生了非政府不良资产处置机构的高额利润,也催生了雨后春笋般的相关机构的出现。一些刺激市场的商业方法日益增多。

一些受访者还透露,在向公众转让大量债权和资产的过程中,国有资产管理公司机构隐藏了一系列灰色地带。据新闻报道,中央纪律检查委员会和国家监督委员会在同地办公后共同处理的第一起重大金融案件是华容来肖敏案。华融是四大国有资产管理公司之一。

新的企业正在到处涌现。

《21世纪经济报道》记者梳理出,在公共信息中,涉及“股东损害公司债权人利益”的诉讼和纠纷越来越多。

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据记者随机调查,润木财富投资管理集团有限公司(以下简称“润木财富”)、惠州东方联合实业有限公司(以下简称“东方联合”)和鹰潭金蟾君汇投资有限公司(以下简称“金蟾君汇”)等多家公司都涉及此类纠纷。

具体数据显示:

润牧财富有69条记录,控告他人或公司股东责任纠纷,损害了公司债权人的利益。

东方联合有40项起诉他人或公司损害公司债权人利益的股东责任纠纷的记录。

金灿君辉有43项因股东损害公司债权人利益的责任纠纷起诉他人或公司的记录。

据《21世纪经济先驱报》记者获得的一份文件显示,在最近的润姆财富(Runmu Wealth)一案中,北京一家企业的中小股东仍然被要求承担“无限连带责任”,尽管他们声明“他们既不能控制,也不能决策,也不能承担公司的清算责任,也不能参与达因公司的实际运营,也不应该承担责任”。

公共信息显示,该案件价值500万元。根据行业惯例,该债权的交易价格应低于50万英镑,利润率远远高于一般资产管理业务北京一家不良资产管理机构指出。

事实上,在这种情况下,同样的巧合发生了。首先,国有资产管理公司机构接管不良资产,并在四个月内将其出售给非政府不良资产机构。至于为什么国有资产管理公司机构不自行处置不良资产,而是转移高达10倍的利润率?

“在国有资产管理公司机构的常规运营中,4个月内的转让非常罕见,国有资产管理公司的处置周期应为3-4年。”

北京一位前国有资产管理公司(AMC)负责人在接受记者采访时表示,国有资产管理公司机构处置这类债权的原则是处置经营资产,并将积极避免中小股东,特别是中小自然人股东主张权利所带来的社会风险。

这可能是大量不良资产迅速转移到国有资产管理公司手中的背景。

类似的不良资产处置机构实际上是专门从事投资业务的盈利机构,多年来以资产包的形式从国有资产管理公司手中接管了大量不良金融债权,以强制执行不良金融债权

北京一位从事不良资产处置的相关负责人告诉记者,近年来,越来越多的非政府不良资产管理机构通过各种方式取得了不良资产的金融债权。因此,一些“新鲜”债权易手,进入民间市场,这是非常受欢迎的。

“知道公司股东可能会损害公司债权人的利益,以远远低于金融合同中债权数额的价格接受债权显然是一种营利活动, 然后以股东损害债权人利益为由,选择债务人公司的股东根据金融债权的原值进行起诉和主张,这不符合“无限连带责任”解释的初衷。 “根据律师的分析。

据《21世纪经济先驱报》记者查阅的工商数据,润木财富成立于2009年,注册资本6000万元,100%归周朱富所有。

根据公司官方网站,其核心业务是处置不良资产、管理不良资产、收购不良资产等。据介绍,公司在全方位管理、风控、金融、处置等专业领域拥有全方位团队和律师团队。积累了丰富的处置经验和丰富的社会资源,建立了完善严谨的目标资产选择和控风管理体系。

它的人员配置也非常豪华,拥有近100个资产处置团队,包括来自四大国有资产管理公司的30多名律师、20多名全职员工和高级管理人员。管理团队包括法学院教授和高级律师。

争议有待解决:这类公司的盈利行为应该受到指控吗?

“关于股东纠纷损害公司债权人利益的法律规定只能在最高法院《公司法》司法解释二第18条中找到。过去,这种债权主要通过增加股东作为法院强制执行的共同执行人或申请强制清算的债权人来处理。近年来,股东对公司债权承担连带责任的案件通过诉讼逐年增加。”北京的一名中介在接受采访时指出。

虽然从道德层面看,这类公司利用这种不寻常的“偏门”方法处置不良资产,从而获得高额利润或可能扰乱市场。但是在实践过程中,没有明确的案例可以证明。

《21世纪经济先驱报》联系了专门从事工商服务的宝公司的相关负责人,了解到由于此类案件数量不断增加,今年通过销售人员,企业股东不断被提醒“停业后清算和注销”。但是,由于一些企业股东对有限责任的认定存在常识性误解,认为有限责任在认缴资本的范围内,中小股东不参与经营没有风险,清算难度和清算成本往往被考虑和忽略。

"一旦公司有未知债务,中小股东往往会后悔."消息人士透露,在当前的市场环境下,由于企业风险事件频发,这一问题变得日益尖锐。近年来,它还处理了越来越多的相关案件。

“相关公司可以作为执行申请人,享有继续在法院执行金融合同债权的权利,并享有在承担执行风险的同时从执行中获利的权利。他们不应取代原债权人,并根据原合同金额主张权利。然而,这些观点目前正处于探索阶段,没有有效的方式在法院审理案件。”律师说。

换言之,有关不良资产处置公司是否涉嫌主观滥用法律条文牟利,是否符合最高法院《公司法》司法解释二的立法意图,仍有争议。

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一些法律界人士对此持有完全不同的看法。例如,北京一家律师事务所的另一名合伙人在回应记者时说,“指控这些公司盈利是没有法律依据的。”

消息来源指出:

“在很多情况下,公司应该清算,但解散后不清算,甚至故意利用解散的机会逃避债务。公司债权人主张债权时,有限公司股东、股份公司董事或者控股股东以不作为实际控制人或者不参与实际管理为由,申辩不对公司债务承担责任,严重损害债权人利益,危及市场经济秩序。”

“事实上,问题的实质是债权人正在通过许多手段保护他们的合法权益。如果你不偿还债务,我会以各种方式维护我的权益,向法院提起诉讼只是其中之一。一般来说,主要被告都是债务人,但与债务人有关联的相关方也可能被起诉,例如一些提供担保的附属机构。”一家当地资产管理公司的高级管理层在《21世纪经济先驱报》上告诉记者。

争论仍然存在,生意仍然活跃。

在这个行业里,有越来越多的类似于装饰木材财富的组织,组成了一个律师团队,专门从事这类业务。根据上述地方资产管理公司高级管理层披露的信息,也有律师事务所直接购买债权并从事不良资产处置。

根据我们记者的调查,甚至有更多不计后果的行业参与这项业务,如收集团队,物业管理公司和房地产公司。

不良资产处置行业

“4+2+N+银行体系”模式

目前,不良资产处置行业已迅速成为各类资本的舞台。最初,四大资产管理公司的垄断正在演变为一种“4+2+N+银行体系”的多元化模式。

其中,“4”指中国华融、中国信达、东方资产管理和长城资产管理。

“2”是指地方不良资产风险逐渐暴露,各省可以设立两个地方国有资产管理公司;;

“银行部”是银行设立的资产管理公司机构;

“无”指大量私人许可或未许可的资产管理公司。

一方面,不良贷款规模扩大,地方债务逐步增加。另一方面,大量国有资产管理公司机构将收购的不良资产转移到其他国家,使得许多私人资产管理公司机构如雨后春笋般涌现。

根据《21世纪经济先驱报》的一项调查,一些债权在被资产管理公司收购后的几个月内被转移到公众手中,这与实际3-4年的处置周期形成了巨大的对比。

这些秃鹫从腐烂的肉中觅食,通过处置不良资产和激活现有资产,挖掘出了丰富的营养,而其他人一直回避这些资产。围绕“初始银行侧咨询和不良资产评估等服务到后续运营和重组”的产业链正在逐渐清晰。

其中,越来越多的公司出现了。

民营资产管理公司规模虽小,但方法灵活,市场化程度高,专业特色优势明显,已成为四大银行和地方国有资产管理公司等特许机构的有效补充11月15日,中国南方一家私人股本机构的投资者接受采访并指出。

民间资产管理公司的崛起

早在1999年,国务院就成立了中国华融、中国信达、东方资产管理和长城资产管理(以下简称“四大”)来解决工、农、中、建四大国有银行的不良贷款问题。

从那以后,一个万亿美元的市场已经启动。

公开数据显示,2018年不良资产处置初步统计达到2万亿元,其中核销9880亿元,打包转移约4200亿元,债转股处置数千亿元。根据中国保监会的数据,截至2019年第三季度末,商业银行不良贷款余额为2.37万亿元。

随着产业政策环境的变化、宏观经济增长的下滑、贸易摩擦等因素,不良资产规模不断攀升,民营资产管理公司机构规模不断扩大,吸引了大量资本流入。

11月14日,北京一家律师事务所和不良资产管理公司的员工接受采访并指出:

“现在处置不良资产的生态圈不断完善,形成了非常成熟的产业链。包括早期调整、评估、第三方服务、资本配置和其他业务在内的业务日益细分和专业化。”

目前,围绕不良资产行业,整个产业链支持供应商包括律师事务所、集合团队、物业管理公司、房地产公司、投资银行、基金提供商等。已经实现了。

北京开业医生说:

“现在市场上独立的第三方服务提供商非常成熟。不良资产包公开后,除了自己接收项目外,还可以帮助四大或其他资产管理公司到现场进行现场调查,并出具所有调整的报告。在资产包转售过程的后期阶段,服务提供商还可以帮助上游许可证持有者提出建议。”

具体来说,民营资产管理公司机构的业务类型主要是通过协议转让或市场竞价进行不良资产打包,包括债券、股权、实物等。

对于债权资产,通常的处置方式包括资产置换、债权催收、债权出售等。,也可以通过债转股转换为目标企业的股权。

对于股权资产,一般退出方式包括公司回购、拍卖、股权互换等。对于实物资产,收入可以通过直接转让、租赁或直接经营产生。

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“目前,市场上最常见的操作是转售,挖掘债务人的财产线索,并通过信息不对称获得超额收入,特别是当地最明显的信息不对称。因此,私人资产管理公司机构的区域特征非常明显。”上述北京从业人员指出。

“一般来说,如果是北上官深等一线城市的资产,其实很容易处理。渗透后,只剩下土地、工厂等。流动性非常好。这些银行或四大银行已经独立完成了这项工作。一般来说,转出的不良资产主要是三线、四线城市的资产。流动性差,因此当地资产管理公司机构将拥有更多优势。”它进一步补充说。

与区域特征互补的是,在不同地区,民营经济越发达,无执照的资产管理公司机构越活跃,广东、江浙、山东等东南沿海省份的不良资产交易往往最为活跃。

“这其实很可以理解。在私营经济发达的地方,贷款最为活跃,有大量中小企业。这类资产处置起来流动性很高,因为有大量同类企业购买非常活跃的建筑工地、工厂和设备。”上述北京从业人员表示。

毛利率高达100%

值得一提的是,AMC行业之所以受到如此高的市场关注,是因为它给人留下了“巨额利润”和“充满希望的市场前景”的印象。

从上述上市公司中不难看出,AMC业务的毛利率相对较高,其中海德有限公司、莫恩电气有限公司和2019年上半年不良资产处置的毛利率都是惊人的100%。今年上半年,由于部分收购和处置项目仍处于处置初期,吉艾科技尚未实现业绩,毛利率较去年同期下降了8.6个百分点以上,但仍达到54.03%。

然而,从目前行业参与者的角度来看,该行业的生存状况并不像外界认为的那样“乐观”,而是面临许多挑战。

“的确,有些公司一两年内不会开业,但如果它们开业三年,一旦遇到大型项目,回报率将非常高。因此,人们觉得这是一个利润率相对较高的行业,但也有一些小项目只能生存。每个组织调整其风格和接受项目的能力都很差。资产被推到后面。核心问题是转移这个东西,必须有人去拿。这是对公司整合能力的一次严峻考验。”上述北京从业人员指出。

事实上,近年来,随着房地产行业的衰退和宏观经济等原因,许多不良资产行业出现增长停滞现象。

2019年1月至9月,吉艾科技净利润同比下降30%以上,第三季度净利润下降77.34%。

济爱科技指出,业绩下滑的原因包括:“与去年同期相比,报告期内银行贷款的增加和股权转让的减少减少了报告期内产生的摊余收入,导致财务支出增加。受大环境影响,部分重组项目处置进度低于预期,出于审慎原则,减值准备较去年同期大幅增加。”

去年8月,资产管理超过60亿元的东荣集团面临流动性枯竭的困境,债务高达76亿元。创始人叶榛在紧急情况下发布了一封公开信,表示将使用房地产来偿还债务,并且永远不会逃跑。

在所有这些危机背后,由于2015年至2017年资本的疯狂涌入,不良资产行业存在许多非理性因素。随后,许多资产管理公司机构毫不犹豫地提供70%的“高价”来赢得资产组合,导致了一场激烈的“价格战”。

“2017年和2018年的不良资产价格被夸大了。我们过去常常以30%的折扣购买资产包,这是正常水平。然而,如果你超过60%,70%甚至更多,利润空间将非常小。尤其是现在经济低迷已经达成共识,房地产周转率很高,你不可能实现很多资产,而且融资期限已经到了,所以有很多损失,”一名在华南从事不良资产工作的律师表示。

新时代证券分析师孙金菊指出,随着不良资产处置阶段政策红利的补贴和利润率的缩水,未来在充分的市场竞争环境下,不良资产的综合处置效率将取代把包作为行业竞争因素的能力,即如何通过合理低价收购和高效处置获得溢价将成为行业企业的核心竞争力。

上述北京从业人员还补充说,近年来,随着资产信息越来越透明,市场竞争越来越激烈,依靠传统的信息不对称,利润率越来越小。只有依靠专业的综合服务手段,如评估和处理,改革和激活资产,才能获得更多超额回报。

杨斌

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