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A股正在机构化网赚创业网?道阻且长!

作者:米米赚客日期:

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股票市场信息披露更加充分及时,投机行为受到严厉惩罚,理性投资和价值投资文化形成,制度成熟是一个长期的过程。

2019年a股市场最典型的特征之一是所谓“核心资产”的上升。许多市场研究和分析师认为,米米赚客,“核心资产”的上升主要是由于公共基金、外国基金和其他机构基金的行动,这表明a股市场正在走向制度化,这是成熟市场的一个主要特征。然而,如果你冷静下来仔细思考,“核心资产”的上升可能并不主要是由于a股市场的制度化,但更真实的原因可能是由于宏观经济背景和市场情绪。

持有“a股正在制度化”观点的人的主要逻辑在于,自今年以来,白酒、医药、科技等所谓“核心资产”的崛起,而这些“核心资产”主要是机构资金。然而,a股市场的大量非核心资产,即不是由头寸较重的机构持有的股票,表现不佳。市场的结构特征非常明显。势头与香港和美国非常相似。大量业绩不佳的股票基本上长期被忽视,沦为所谓的“仙股”。然而,业绩持续增长的股票由头寸沉重的机构持有,而且涨幅相当大。与此同时,散户投资者越来越无法从股票交易中赚钱,因为市场要求越来越专业。结果,大量散户投资者被逐渐“淘汰”。市场的主要投资者是机构。价值投资、理性投资和长期投资正日益成为市场的主流。这是所谓“制度化”的主要特征。

当然,如果a股市场真的走到这一步,那对每个人来说都是一件非常令人高兴的事情:机构正在壮大,散户投资者离开市场保持沉默,市场的有效性越来越强。然而,如果你仔细研究a股市场,你可能会发现情况并非如此。首先,今年大幅上涨的许多“核心资产”确实是机构持有的品种,不排除一些股票是由机构“组织”的。然而,总的来说,“核心资产”的上升离不开整体经济增长下滑的大背景。

在如此大的经济低迷背景下,“核心资产”的表现增长最为明显。以机构为代表的基金涌入这几项资产不足为奇。这是众所周知的,因为只有“核心资产”是最安全的,说成千上万的事情和业绩增长是国王!然而,挖掘这些“核心资产”需要专业技能,如对上游和下游行业的深入了解、实地研究和财务分析,这些都超出了普通散户投资者的能力。与此同时,我们也需要耐心并坚持下去。短期投机不能享受“核心资产”上升的盛宴。

其次,大量散户投资者被排除在“核心资产”市场之外,因为a股市场整体下跌,市场情绪相对较低。大量散户投资者被深度锁定,没有增量资金加入“核心资产”盛宴。从本质上说,a股散户投资者的边缘化是由于缺乏系统性市场条件的前提下市场情绪低落。散户投资者没有增量资金流入市场,也没有赚钱的动机,他们进入市场的意愿非常低。

如果a股市场出现另一个系统性牛市,那么大量增量资金肯定会涌入a股市场。在盈利效应的刺激下,市场情绪将在短时间内飙升,主题股和概念股的价格将会一个接一个地再度上涨。这可以从之前所有的牛市中清楚地看到。在系统性牛市中,理性机构面对估值飙升的标的概念市场将再次感到“不可理解”,而非理性机构基金也将像散户投资者一样对标的概念股票极度兴奋。

在a股市场,除了行业周期和股市周期之外,其实背后还有一个市场情绪周期:当市场情绪低迷时,有限的资金存量会集中在表现确定性很强的“核心资产”上狙击,甚至将估值推到难以想象的水平;当市场情绪乐观时,大量私人财富将成为飙升的增量基金,题材概念股将飙升,恶魔股将大量涌现,因为此时题材概念股涨幅最大。至于什么时候退潮,那是后者。市场情绪的这种周期性演变决定了市场中散户投资者和机构的实力。

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nbsp & nbsp & nbsp & nbsp & nbsp 2019年11月11日,在澳大利亚新南威尔士州塔附近的山地,消防员正在扑灭山火。 澳大利亚发生的严重森林火灾已经持续了数月,据最新统计,目前澳大利亚全国的起火点还有数百处。 澳大利亚总理莫里森6号发表说要设立新的机构,调整救济和重建的工作。 澳大利亚国防军也出动预备役军人,和专家一起救济灾害。 新华社记者白雪飞摄

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#p#分页标题#e#    2019年12月20日,澳大利亚维多利亚州消防队消防员在维多利亚州西部的火灾中灭火。 澳大利亚发生的严重森林火灾已经持续了数月,据最新统计,目前澳大利亚全国的起火点还有数百处。 澳大利亚总理莫里森6号发表说要设立新的机构,调整救济和重建的工作。 澳大利亚国防军也出动预备役军人,和专家一起救济灾害。 新华社发(维多利亚州消防署用于图/ wain rigs摄影)

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#p#页标题#e#    这是2019年12月20日在澳大利亚维多利亚西部拍摄的火灾。 澳大利亚发生的严重森林火灾已经持续了数月,据最新统计,目前澳大利亚全国的起火点还有数百处。 澳大利亚总理莫里森6号发表说要设立新的机构,调整救济和重建的工作。 澳大利亚国防军也出动预备役军人,和专家一起救济灾害。 新华社发(维多利亚州消防署用于图/ wain rigs摄影)

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#p#分页标题#e#    2019年12月20日,在澳大利亚维多利亚州西部,直升飞机因火灾参加了灭火。 澳大利亚发生的严重森林火灾已经持续了数月,据最新统计,目前澳大利亚全国的起火点还有数百处。 澳大利亚总理莫里森6号发表说要设立新的机构,调整救济和重建的工作。 澳大利亚国防军也出动预备役军人,和专家一起救济灾害。 新华社发(维多利亚州消防署用于图/ wain rigs摄影)

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#e#    2019年12月20日,在澳大利亚维多利亚州西部,维州消防队消防员因火灾灭火。 澳大利亚发生的严重森林火灾已经持续了数月,据最新统计,目前澳大利亚全国的起火点还有数百处。 澳大利亚总理莫里森6号发表说要设立新的机构,调整救济和重建的工作。 澳大利亚国防军也出动预备役军人,和专家一起救济灾害。 新华社发(维多利亚州消防署用于图/ wain rigs摄影)

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nbsp & nbsp & nbsp & nbsp 1月6日,澳大利亚总理莫里森(左)在澳大利亚首都堪培拉出席了国会大厦的记者招待会。 澳大利亚发生的严重森林火灾已经持续了数月,据最新统计,目前澳大利亚全国的起火点还有数百处。 澳大利亚总理莫里森6号发表说要设立新的机构,调整救济和重建的工作。 澳大利亚国防军也出动预备役军人,和专家一起救济灾害。 新华社记者白旭摄

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