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五粮液(000858)调研报告:网赚自媒体千亿高光时刻 来年稳中求进

作者:米米赚客日期:

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事件:本周,我们参加了一年一度的五粮液1217投资者交流会和1218年度经销商大会,投资者交流申请活跃,经销商大会也感到奖励力超出预期,相关调查反馈如下。 集团手拿茅台超过千亿台阶,股票收入目标顺利收官。 最近酒业最大的看点,肯定是五谷液和茅台今年牵着千亿的收入,宣布实现双方会长见面时约定的目标。 两个行业的领导人也首先庆祝了。 集团超过千亿后,股份有限公司年初500亿收入突破了25%左右的增长目标。 回顾今年,五谷液以三性一次的方针集中于核心5单品,顺利实现八代产品升级,出货量计划提前完成,系列酒6月集成设立浓香系列酒公司,优化产品组合,同口径增长34%。 以稳步前进为基调,以价格上涨为核心。 关于明年的总体规划,公司以长期立足、稳定求进为基调,继续深化辅助板伸展板升级新动能,以提高价格为中心,加强质量、规制和数字转型,明年也将保持两位数以上的增长, 五谷液投入量维持在5%-8%左右,从计划上看,在体现出千亿日元后,保留适当的基础、稳定、宽松的构想,继续加快1+3产品战略的持续落地过程中,超高级501粮液、80版经典5粮液和39度经典5粮液正式投入 系列酒以中高价格、自营品牌和核心品牌为重点,形成两轮驱动的发展态势。 市场改革稳定下来,明年也有很多值得看的地方。 公司以拓展板块为工作重点,今年以来,营销改革相继落地,战地实施组织结构平台化,八代升级推动控制盘开展数字营销平台建设,减少总销售和同质化产品 我们强调管理改善推进品牌重建、营销变革、消费者培养等多维改善和脱颖而出。 展望明年,营销改革仍有许多看点。 例如,加固计划、配额和发货短板、区域内传统渠道总体不增加、重点倾斜能力型服务型销售店、构建优化结构的最佳市场费用管理体系、继续激活市场营销组织动力,建立更强大的营销团队等。 推进数字营销,构建更好的衡量价格平衡。 关于市场关注的衡量价格问题,短期合理地看价格行情的变动,明年以利用数字营销实现营销过程的管理和业务变革为核心,具体是增加营销团队,加强终端管理,明确匹配需求和计划, 与共同购买等渠道的开发、总部的发货速度的管理等相关,经销商大会的奖励的实现也体现了评价激励机制的优化方向。 从长远来看,公司强调重视品牌文化,米米赚客,设立文化研究院等,未来资料通过讲述品牌故事挖掘品牌价值,实现真正的价值和价格回归。 维持标价165元和“用力按压”评价。 公司全年目标完善,明年经营计划稳定有馀,营销改革继续期待更好的衡量价格。 我们维持公司2019-2021年EPS预测4.51/5.58/6.65元,现行股价对应PE为29/23/20倍,维持12个月的定价164.6元,对应明年约30倍的PE,维持“强力推动”评价。 风险因素:产品需求不可期待渠道改革的效果。

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