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宝钛股份(600456):业绩天龙八部怎么赚钱高增长 钛航母即将起航

作者:米米赚客日期:

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公司发布2019年度报告: 2019年营业收入41.88亿元,比上年增长22.80%营业利润同比增长57.88%,增长3.16亿元回馈纯利润2.40亿元,比上年增长70.11%回馈非回馈纯利润2.06亿元,比上年增长84.85%加权平均纯资产收益率 中高端市场全面增长收益增长约23%,进入空中巴士等一线客户供应链,为未来打下了发展基础。 (1)2019年公司订货量和产销量大幅增加,钛产品产量实现19730吨,比上年提高约32%,钛加工材料生产线维持全负荷生产,产能利用率达到约119%)公司中高端产品市场全面提高,其中海外市场收益从45.4%提高到6.7亿元 (3)国产海绵钛价格从2018年低价53.5元/kg累计上涨49.53%至80元/kg,海绵钛价格持续上涨,宝钛华神营收入和纯利润增加,2019年纯利润比去年增加27.05%至9070万元? 钛产品生产保持高总利润,其他产品总利润率快速提高期间费用水平稳定。 (1)关于各产品的收益性,2019年钛产品的总收益率维持在前21.3%,同比降低3.4pct的其他产品的总收益率约为14.7%,与前一年相比大幅度提高了9.3pct,公司的总收益率从约0.8pct上升了约20.6%。 (2)在费用管理方面,2019年公司费用率整体平稳,其中受收入增长牵动,2019年公司期间费用总额约从15%增加4.79亿元,其中销售费用率约为去年同期的1.1%,管理费用率约为去年同期的0.7pct到7.6%,财务费用率约为0.1pct到2.7% 以高端钛材的开发制造和市场开拓为焦点,公司的竞争优势越来越突出。 高端钛材市场的领域一直是公司发展中重要的几年,公司注重产品转型升级,扩大了高端产品的份额。 钛合金的生产实力,公司高级钛合金的生产装备水平在我国高级钛材市场进一步提高。 在技术创新方面,公司正在尖端的高强度高温耐腐蚀钛合金领域进行研究。 在军工领域,米米赚客,公司不断深耕深挖,供应护城河,许多高级钛材产品不断创新,供应中国军事装备。 民航领域在把握民航钛材替代国产的历史机遇的同时,积极开拓国际高级钛材市场,进军波音、空中巴士等国际高级客户的核心供应链。 民品领域、化工复苏带来了钛材需求的恢复和钛质量的提高,公司民品业务逐渐亏损。 军品+民品高级钛材的持续释放量给公司的发展带来了新的量。 进入国内高级航空军品需求持续释放量、空中客车、波音等国外民航市场第一线厂商,公司有望实现收入和利润持续增长。 公司2020-2022年分别为归母纯利润3.1亿元、4.2亿元、5.69亿元,对应EPS分别为0.72、0.98、1.32、3月19日的收盘价为24.75元/股的PE为34.4X、25.4X、18.7X。 保持“谨慎增长”评价。 风险提示:钛制品销售量出乎意料,海绵钛价格大幅下跌,阻碍了一定的增加事项

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