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普利制药深度报告:合规产梦幻西游赚钱攻略能创造价值,先发制人赢得优势

作者:米米赚客日期:

分类:

普利制药( 300630 )

报告要点:

安全最高级,美国注射剂创造高屏障、高溢价市场

由于普利制药(300630)首次覆盖:合seo赚钱培训规产能创造价值 先发制人赢得优势

安全最高级,美国注射剂形成高屏障,高溢价市场由于“安全”,注射剂使用困难,FDA对注射剂质量和安全性要求严格,一直对无菌注射剂的开发、生产和销售呈现高压态势,成为注射剂市场的高潮。 严格要求,监督生产能力不足,注射剂不足现象频发。 以原研为主导,米米赚客,仿制药注射剂集中度高。 注射剂竞争结构优于国内市场,许多产品仍独家供应,注射剂仿制药价格享有较高的溢价。 出口制剂:依从性创造价值,首先创造好处 十多年来注射剂国际化,生产现场达到国际化标准。 先做人,制品,生产能力和原料板上下准备,提前配置。 2014年以来,公司陆续在海外市场上批准了品种。 目前,公司已在欧美市场批准8个品种,其中6个品种在美国批准,前期配置产品逐渐进入批准期。 另外,公司目前正在进行的注射剂研发项目有30多个,在今后2~3年内申报、批准,有望成为今后5年的高增长贡献品种。 第一工厂生产能力的10倍即将解放,后续原料基地布置,为销售打下基础。 与国外头部供应商密切合作,从研发、供应、销售三个维度分享利益。 向国内报告:以质量取胜,以速度获利 国内外共线制剂在国内享有优先审查政策红利。 普利FDA注射剂的认可文数在国内领先,有5个品种列入优先审查评价。 注射剂工艺及生产要求高,一致性评价进展缓慢。 通过一贯性评价、未带量采购阶段,高质量产品享有“个别价格”的特权,各省市给予了厚厚的招聘待遇。 参加乐队购买,一些品种从“赤脚”走上舞台,享受市场和份额扩大带来的红利。 品种丰富,生产进入规模化,有望伴随价格下跌的压力。 投资建议和收入预测 公司配备出口注射剂业务,享有国外优秀的竞争结构和溢价水平,已进入20-21年批准的产品发放时期。 我公司2020年至2021年纯利润为4.87/7.64亿元,比上年增长62.45%,增长56.85%,EPS为1.77/2.78元/股,对应PE为41x/26x。 考虑到公司海外业务逐渐实现高增长率,2020年PEG对应为0.65,首次对“购买”进行了评价。 风险提示 海外疫情爆发对出口业务的影响带量采购价格的下降率超出预想的下降风险新产品申报的进展不能期待的政策监督风险药品质量风险原材料价格的上升带来的风险

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