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招商银行2019年报点评:业手机挂机赚钱绩稳中有进,数字金融坚实推进

作者:米米赚客日期:

分类:

招商银行( 600036 )

核心观点

2019年报点评:毛利率拐最靠谱网赚点已现,2020年高增长可期

运输( 300772 )

事项:

#p#分页标题#e# 3月20日公司发布了2019年年报,报告期内公司营业收入达到50.10亿元,收入达到1.07亿元,非回归母亲净利润减为0.74亿元。 此外,公司还公布了季度报告的业绩预告。 预计季度收益400万元至520万元,比上年减少42.96%-56.12%。

注释:

#p#分页标题#e# 2019年获利1.07亿元,符合期望。 2019年公司营业收入50.10亿元,比上年同期增长51.29%,其中第四季度公司营业收入23.02亿元,比上年同期增长26.47%,比上个月增长87.39%。 2019年实现利润1亿7000万元,比上年下降11.46%。 相应的EPS为0.4元/股,扣除非后归母纯利润为0.74亿元,比上年下跌11.42%,其中,第四季度公司收益为0.76亿元,同比下跌58.25%,比上月增长303%。 公司的业绩与迄今为止的业绩速报基本一致,符合期待。

#p#分页标题#e#第四季度的发货量大幅增加,出现了粗利率的拐点。 公司2019年风力发电机组销售1530.8MW,比上年增加52.21%,其中上半年上市460.2MW,下半年上市1070.6MW。 预计3/4季度分别发货370MW/700MW。 由于国内强盗需求爆发,公司第四季度出货已显着加快。 同时,第四季度公司的综合毛利率回升至19.63%,比第三季度大幅上升4.9个百分点,主要系公司的新订单价格逐渐回升,手动订单重新交涉,因此这一趋势预计也会持续到2020年。 而第四季度公司收益能力恢复的局限性主要与公司三费用水平上升有关,第四季度公司销售期费率为17.55%,同比增长7.06个百分点,同比增长5.26个百分点,主要是公司集中确认运输费用。

#p#页面标题#e# 2020年第1季度受到流行冲击,对发货量有影响。 公司公布了2020年第一季度业绩预告。 报告期内公司收益从400万元到520万元,比上年同期下降42.96%-56.12%。 公司生产能力部分位于浙江杭州,第一季度受疫情影响,工人再加工和产品运输难度增加,米米赚客,预计出货量只能达到400MW左右,环比下降。 第一季度实行部分前期低价订单,影响毛利率。 随着第二季度国内生产和运输的正常恢复,公司经营有望恢复,同时随着公司低价订单的全面落实,公司总利润率也有望恢复上升途径。

#p#页面标题#e#维护公司的收入预测,维护“推销”评价。 公司作为国内最大的风力发电机制造商,根据近年来市场份额和发货量持续增加的彭博新能源统计数据,2019年公司发货排行榜从2018年的第6位上升到第4位,市场份额从4%上升到7%。 公司注重产品质量和客户声誉,不断投资研发,推动产品质量升级。 我们预测公司2020-2021年的收入为4.25亿/5.24亿,2022年的收入预测为5.71亿,对应的EPS分别为1.45元/1.78元/1.94元,维持公司2020年的15倍目标评价,目标标价为21.75元,“强力按压”

风险提示:疫情冲击恢复迟于预期,原材料价格大幅上涨。

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