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利尔化学(002258):草铵膦市棋牌游戏赚钱场引领者 多品类新项目确立成长

作者:米米赚客日期:

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报告摘要: 公司是中物院军民高新技术企业,研发和工程转换能力行业领先。 公司在国内首次全面掌握氰基吡啶氯化工业化技术,成为国内最大的氯化吡啶类除草剂生产企业。 掌握氧化膦的合成技术,突破MDP生产,配置L-氧化膦等,公司继续领导国内氧化膦市场的发展。 草氨膦的需求迅速增加,新技术巩固领先。 由于百草枯的替代、甘草甜素的再配比等需求,过去3年,全球甘草甜素以35%的复合增长率迅速增长。 随着百草枯禁用范围的扩大,草甘膦抗性问题显着,草甘膦技术的进步降低了行业成本,传统除草剂的替代将继续推动草甘膦需求的增加。 多种抗草甘膦/草甘膦的双重抗转基因作物已经在世界范围内得到认可,抗草甘膦转基因作物的种类和栽培地区的扩大,预计转基因市场将成为未来草甘膦需求的爆发点。 在需求的驱动下,企业扩大生产能力的步伐,行业未来的竞争更加激烈。 行业成本曲线陡峭,成本、质量等控制是企业未来市场竞争的关键。 公司广安基地的氧化膦新技术,在建设MDP的重要中间体后,有望大幅度降低生产成本,公司业界领先地位再次巩固。 氯吡啶类除草剂为稳定的现金流作出了贡献,广安基地开辟了公司的成长空间。 公司已完成氯吡啶除草剂产业链的整合,重要原料、原药、制剂一体化产业链的综合竞争优势明显。 公司用大笔建设广安基地,预投资是目前固定资产的1.6倍,米米赚客,最初建设的1万吨氧化膦和1500吨MDP同时优化,低成本生产能力的释放是利润的增加。 氟康唑、丙基呋喃等高附加值产品有望陆续释放,后续L-氧化膦、恶唑啉草酯、氯苯甲酰胺、阻燃剂等储备产品丰富,广安基地也将彻底开放公司的长期生长空间。 收入预测:公司2020-2022年收入分别为49.95、61.06、75.02亿元,归母纯利润分别为4.12、5.27、6.54亿元,PE分别为16X、12X、10X,首次独占,给出“购买”的评价。 风险提示:需求、新项目进展超出预期的环保安全生产风险

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