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重大事项点评:参股15现在做什么生意赚钱%纯米科技,加速多品类战略实施

作者:米米赚客日期:

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飞科电器( 603868 )

事项:

年报点评:产销稳健增长,加玩什么游戏最赚钱快全钛产业扩张,公司成长动力十足

龙蟒利( 002601 )

#p#分页标题#e#事件:公司2019年实现收入113.6亿元(去年同期+8.8% ),母亲纯利润25.9亿元(去年同期+13.5% ),母亲纯利润24.9亿元(去年同期+15.6% ),EPS1.29元,其中19Q4实现销售额30.9亿元,母亲纯利润5.3亿元 业绩符合市场的期望。

#p#页标题#e#公司生产销售稳步增长,盈利能力继续提高。 公司全年销售纯利率为22.93%,比上年同期超过0.71pct的年ROE为19.51%,米米赚客,比上年同期超过2.42pct。 公司年销售钛白粉总量达到62.53万吨(去年同期+6.80% ),铁精矿采用351.86万吨(去年同期+6.37% ),钛精矿采用85.31万吨(去年同期+6.12% )。 公司矿产实现价格上涨,为年内主要利润增加,钛产业一体化充分体现了龙头企业的优势。 年内公司生产成本进一步优化,年钛白粉生产成本降低467元/吨(比2018年降低5.5% ),其中原料成本降低355元/吨(比2018年降低6.6% )。

#p#页标题#e#资产质量稳定,运营能力提高。 公司在加大资本支出的同时,将资产债权率控制在45.76%。 应付帐款周转天数为89.96天(去年同期+24.13天),创历史新高,净营业期间为67.6天(去年同期-9.24天),是近年来运营能力最好的一年。

#p#分页标题#e#产业链加快扩张,长线发展动力充足。 公司于2019年完成云南新立收购,实现全面复产,收购东方锆业部分股份,金川集团签署战略协定。 今后2-3年公司将投入氯化法第二期20万吨、50万吨登西氯化钛渣、焦土钛合金工程等新生产能力,加强“钛精矿-氯化钛渣-氯化钛白粉-海绵钛合金”全产业链,加强“钛锆共存

#p#分页标题#e#投资建议:我公司预计2020-2022年母亲净利润为33.92/43.71/47.91亿元,EPS为1.67/2.15/2.36元,现行股价为8.4x/6.6x/6.0x。 在公司作为业界领导人,具备资源溢价,迅速释放成长潜力的阶段,我们保持着公司的“购买”评价。

风险提示:建设项目落后,环保监管影响生产,汇率大幅波动

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